在購買股票前,我們要閱讀公司的財務報表,了解他們的財務狀況才能投資。但財務報表好像很複雜,好像只有專業人士才看的懂。那作為普通投資者的我們,究竟該怎麼看財報?

這次我會教大家如何閱讀財務報表。透過看懂財報中幾個指標,就能讓你了解公司的財務狀況,作出明智的投資決定。如果你想學如何看財報,那就不能錯過這篇文章了!

簡介

在開始之前,我想先簡單介紹一下財務報表所有上市公司都需要定期發佈財報 (通常是每季或每年發佈一次),讓股東了解公司的財務狀況,幫助他們作出投資決定

財務報表主要分為三大報表,分別是:損益表 (Income Statement)資產負債表 (Balance Sheet)現金流量表 (Cash Flow Statement)

為了讓大家更容易明白,以下我會使用蘋果公司2018年的財報作為例子

損益表

什麼是損益表

損益表 (Income Statement) 是記錄公司的收入和支出,從而顯示他們的盈利能力及狀況。損益表主要是把總收入減出總支出,剩下的就是盈利或虧損。

如果你想對損益表有更深入解,請觀看以上影片

那在損益表中,我們要看什麼指標?

淨利潤

淨利潤 (Net Income) 是公司扣除所有成本、費用及稅務後的利潤。一間優秀公司的淨利潤應呈穩定及持續上升的趨勢。

蘋果公司的淨利潤

蘋果公司在2016-2018年度的淨利潤也是持續上升,這顯示他們的盈利能力不斷提升,賺的錢愈多就有愈多股息派發給我們

毛利率

毛利率 (Gross Profit Margin) 是評估公司財務健康的指標。其公式如下:

毛利率公式

一間好公司的毛利率應是大於40%,而且每年都應是差不多這個數字。這顯示他們有很大的競爭優勢,意味著他們賣愈多產品出去就會取得更大盈利。如果你所選擇的分司符合這條件,那它就是一間值得投資的公司。

蘋果公司的毛利率

蘋果公司在這方面也做的不錯,近三年的毛利率也是接近40%,可見他們也是一間值得投資的公司

淨利率

淨利率 (Net Profit Margin) 是淨利潤佔銷售收入的百分比,也就是每1元收入能賺到多少利潤,其公式如下:

淨利率公式

一間好公司的淨利率應高於20%,證明他們所賺得的收入能最終轉化為盈利。而蘋果公司也符合這條件,近三年的淨利率都超過20%。

蘋果公司的淨利率

資產負債表

什麼是資產負債表

資產負債表 (Balance Sheet) 是紀錄公司的資產 (Assets)負債 (Liabilities) 股東權益 (Shareholders’ Equity) 的狀況。它主要讓投資者了解公司的擁有及拖欠了多少錢,還有股東投資了多少資產。

如果你想對資產負債表有更深入解,請觀看以上影片

資產負債表主要運用以下公式,也就是會計最重要的公式

會計恒等式

那在資產負債表中,我們要看什麼指標?

保留盈餘

保留盈餘 (Retained Earnings) 是公司派發印有股息給股東後剩下的收入。優秀公司的保留盈餘都會呈持續上升的趨勢,這代表公司的盈利愈來愈多,所以才會剩下愈來愈多收入。

蘋果公司的保留盈餘

蘋果公司就符合不了以上條件,原因主要是因為他們在近年買回自己的股票,用來派發愈來愈高股息給股東,導致他們的保留盈餘愈來愈少。

股本回報率

股本回報率 (Return on Equity)  是反映公司利用資產產生盈利的能力。其公式如下:

股本回報率公式

通常一般公司都應有18-20%股本回報率,低於10%的公司就不太值得投資了。

而蘋果公司在這方面的表現就十分出眾,他們在2018年的股本回報率高達55%,這意味著他們很擅長利用資產來製造盈利。

長期負債

長期負債 (Long-Term Debt) 是指公司一年以上才到期的債務。

一間優秀公司應有很少甚至沒有任何長期負債這代表公司擁有很高盈利,導致他們可用自己的資金來營運及擴張企業,而不需透過借錢來實現。

蘋果公司的長期負債

就算一間公司有長期負債,如果他們是值得投資的公司,那他們應有能力在4年內利用所賺收入來還清債務,而蘋果公司也能實現這點。

現金流量表

什麼是現金流量表

現金流量表 (Cash Flow Statement) 是紀錄公司資金流入及流出的狀況,也就是他們如何用現金來支付債務及營運企業的成本。

如果你想對現金流量表有更深入解,請觀看以上影片

那在現金流量表中,我們要看什麼指標?

資本支出

資本支出 (Capital Expenditure) 是公司購買、保養或維修實物資產的所需資金,通常會把資金投放在公司的物業,廠房及設備。

我們可查看公司的資本支出淨利潤的百分比。一間好公司的百分比應是低於25%,低於50%也是可接受,但高於50%就不能接受了。愈低資本支出的百分比代表公司的競爭優勢愈大,因而不用每年投放資金來換得競爭優勢。

蘋果公司的資本支出

而蘋果公司在這方面也做的很好,他們近三年的資本支出都是低於25% (他們在此的資本支出顯示為Payments for acquisition of property, plant and equipment)。

股票配息率

股票配息率 (Dividend Payout Ratio) 是公司派發股息金額佔淨利潤的百分比。比率愈高就代表公司派發的股息愈多,反之亦然。

作為投資者,我們當然想公司派發愈多股息,所以也要留意這點。我們可留意財報中的股份回購 (Stock Repurchase) 及股息支付 (Dividend Payment) 的金額,把兩者加起來再比較淨利潤

蘋果公司的股票配息率

蘋果公司的股票配息率就很高,他們在2018年度更超過了100%,也就是他們所派發股息的金額比賺回來的錢還多。

以上內容都是我從《Warren Buffett and the Interpretation of Financial Statements》這本書學到的,中文版本是《巴菲特教你讀財報》。書中會教你巴菲特是如何閱讀財務報表,還有在每項財報的指標中該如何分析是否值得投資。這本書適合對會計或財報有基本認識的朋友們,大家有興趣可以去購買閱讀。

如果你想投資美股,可以透過以下網站購買。

總結

以上就是每間公司財務報表的最重要指標,也是難度最低的股票分析。希望這能幫助到大家,讓你們不再害怕財務報表,並開始有能力自己做功課才去投資

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