大部分人都會買賣股票,務求取得最大投資回報。若我們想分散投資來降低風險,那該選擇什麼工具呢?

這次我想為大家介紹債券。我會先簡單講解債券是什麼,然後列出債券的種類以及它的優缺點,最後更會教你如何投資美國債券和推薦哪些ETF若你也想開始投資債券,那就不能錯過這篇文章了!

債券是什麼

債券是什麼

債券其實就是借貸,通常由投資者把資金借給政府或企業,讓他們有足夠金錢去營運及發展。債券也是出借者 (投資者) 和 借款者 (政府或企業) 之間的合約,裡面主要包括本金還款日期及借款者提供的利息支付,讓投資者透過出借資金來賺取利息。

若你想更深入了解債券,請觀看以上影片

債券的特徵

那債券會包含什麼呢?以下是債券的主要特徵。

債券的主要特徵

發行價格 (Issue Price)

這是借款者 (政府或企業) 出售債券的原始價格。

債券面值 (Face Value)

這是債券合約完結時借款者需還多少錢給出借者。比如說債券的面值是$5000美元,那不管投資者用多少錢買下債券,他們最終也會得到$5000美元。

票面利率 (Coupon Rate)

這是借款者 (政府或企業) 在到期時應付的利率,這通常會以百分比來顯示。例如美國政府出售價值$1000美元的債券,票面利率為4%,那投資者每年就能賺取$1000 x 4% =$40元的利息收入。

派息日期 (Coupon Date)

這是借款者 (政府或企業) 會派發利息給投資者的日期,通常是每半年派一次利息。

債券到期日 (Maturity Date)

這是借款者 (政府或企業) 需支付給投資者本金的日期。

債券價格變動因素

簡單來說,債券的價格與市場利率 (Market Interest Rate) 呈反向關係。當利率上升債券價格就會下跌,反之亦然。

其實債券價格改變還有很多原因,以下3個是其他令債券價格變動的因素。

債券價格變動的因素

到期日時長

由於市場利率會不斷改變,所以到期日 (Maturity Date) 愈短債券的不穩定性愈低,它們的利率也會愈低,並導致債券價格上升。

但如果債券的到期日愈長,未來利率的不穩定性便會愈大,債券的價格也會波動愈大。為了補償投資者承受這些風險,這些債券的利率便會較高,因此它們的價格也會變低。

借款者的信用

我們在投資債券前,都會先查看借款者 (政府或企業) 的信貸評級,確保他們會在最後償還本金給自己。當政府或企業的信用評級較低,他們所出售的債券需求便下降,導致債券的價格也會下跌,反之亦然。

在這樣的情況下,政府或企業通常會提供更高利率來吸引投資者,藉此增加他們的債券需求。

物價的變動

當市場出現通貨膨脹 (Inflation) ,這會侵蝕債券的價格並降低投資者的購買力,政府或企業便會提高債券利率作為補償,債券價格便會因而下跌,反之亦然。

因此在通貨膨脹發生時,出借者 (投資者) 便會因利率上升而受益,借款者 (政府或企業) 因借貸成本 (Cost of Borrowing) 上升而受害,反之亦然。

債券如何獲利

投資者如何透過債券來賺錢呢?以下2種是債券投資的獲利方法。

透過利息獲利

這也是債券最普遍的獲利方法。投資者買入債券並持有它直到債券到期日 (Maturity Date),透過定期賺取利息來獲利。

透過價差獲利

這裡的原理跟股票差不多。投機者以低於債券面值 (Face Value)的價格買入,等待價格上升至高於債券面值便賣出,藉此賺取價差。就算他們在持有時等不到賣出的好時機,他們也能在期間定期賺取利息收入。

債券的種類

債券的種類有很多,但我們主要可把它分為以下兩大類別。

政府債券 (Government Bond)

政府債券是什麼

政府債券又稱為國債或公債,是由一個國家政府所發行的債券,目的是籌集足夠資金來實行不同計劃,例如是興建基礎建設或提高社會福利等。

而最著名的政府債券則來自美國,他們的債券是世界最值得信賴的債券之一,所以吸引世界各地的投資者購買。

美國的政府債券也有分為不同時長:1年以內到期的叫作短期國庫債券 (Treasury Bills/T-Bill) ,2-10年內到期的叫作中期國庫債券 (Treasury Notes/T-Note) ,10年以上才到期的叫作長期國庫債券 (Treasury Bonds/T-Bond)

由於政府的財務狀況比較穩健,因此償還本金給投資者的機會較高,政府債券的風險也會比較低。但這也因國家而異,因為每個國家的財務狀況都不同,一些落後國家所推出的債券就可能沒有那麼可靠。

企業債券 (Corporate Bond)

企業債券是什麼

企業債券又名公司債,是由一家公司所發行的債券,目的也是透過籌集資金來實現不同的企業目標。

你可能會問,為何公司不直接去銀行籌集資金而是要發行債券這是因為銀行審批借貸的程序繁複,加上可能因借貸金額太大而不獲批准,又或者是借貸的利率太高。所以公司會選擇出售債券來集資,並支付較低利率來降低借貸的成本。

此外,有時候企業會透過推出債券來增加營運成本,並降低公司的稅前利潤 (Pre-Tax Profit) ,因此他們就能減低需支付的稅款。

由於公司的財務能力不及政府,特別是中小型企業有機會不能如期還款,所以投資企業債券的風險會較大。而正因為如此,企業會提供更高利率回報來吸引投資者購買他們的債券

投資債券的風險

很多人都說投資債券的風險比股票低,因為借款者 (政府或企業) 會如期償還本金給我們,再加上定期可以賺取利息,所以覺得債券的回報比較穩定。

雖然這樣說沒有錯,但債券也不是完全沒有風險的,因為不是所有借款者 (政府或企業) 都能如期還款給我們,就算是美國國債也有沒如期還款的時候,這種風險我們稱它為信用風險 (Credit Risk)

債券違約 (Bond Default)

債券違約的定義

債券違約的定義為借款者 (政府或企業) 在債券到期時無法償還本金或利息。違約的情況在政府或企業債券都會出現,所以別以為政府債券就一定沒風險。

那我們該留意什麼指標來衡量債券的風險呢?以下兩個是你該參考的指標。

債券違約率 (Bond Default Rate)

債券違約率是借款者 (政府或企業) 在過往發行的債券中違約的比率,通常會以百分比表示。

債券違約率愈低就代表它的投資風險愈低,其可靠性也會愈高,反之亦然。

債券回收率 (Bond Recovery Rate)

債券回收率就是借款者 (政府或企業) 在違約後能最終償還本金或利息的比率,這通常也會以百分比來表示。

債券回收率能讓我們預測違約後造成損失的機率,而計法就是 (1 – 債券回收率)。比如說ABC公司債券的回收率為70%,那就代表我們有30%機會得不到所投資的本金。

債券信貸評級 (Credit Rating)

若你不想花時間看以上所提及的指標,那你也可直接查看債券的信貸評級

信貸評級 (Credit Rating) 是用作評估借款者 (政府或企業) 的信用,也就是每個借款者都有一個等級,等級愈高就代表他們的債券愈可靠,反之亦然。

借款者的信用通常都是由信貸評級機構所評估,例如是穆迪 (Moody’s)標準普爾 (Standard & Poor’s)惠譽 (Fitch)

信貸評級機構的評估方法

信貸評級機構的評估方法都差不多,他們都是用英文字母來作為評級。最高級別的評級為AAA,最低的是D (Default)

而BBB-或以上的等級稱為投資級債券 (Investment Grade Bond) ,也就是在信貸評級裡較高信用的債券,並適合謹慎投資者購買。相反,BB+或以下評級的債券稱為非投資級債券 (Non-Investment Grade Bond) ,也就是違約機會較高以及投機性質較重的債券。

債券的優點

那為什麼你該選擇債券呢?以下2個是債券的主要優點。

提供穩定回報

投資者購買債券後每半年就能賺取利息收入,以及在最後能夠取回本金,因此令他們能預測回報有多少,而不像股票投資那麼變幻莫測。

加上債券的價格波動也會比較穩定,就算有投資者一次大量買賣債券,它的價格變動也沒有股票那麼大,所以債券比較適合追求穩定的投資者,例如準備或正在退休的人。

較低投資風險

債券除了提供較穩定的投資回報,作為債權人 (Bondholder) 也能享有比股東 (Shareholder) 較佳的法律保障。

若你購買企業債券而公司最後破產,那通常你也能取得比股東更高的賠償金。換句話說,破產公司需要變現自己的資產來賠償給債權人,然後剩下的錢才會賠給股東。因此,就算公司破產債權人也不會損失全部資金,但股東的話就有可能會賠光錢。

債券的缺點

債券又有什麼不足之處呢?以下3個是債券的主要缺點。

較低投資回報

由於債券的主要回報來源是利息,所以它的投資回報也會較股票低。加上本金要在到期日時才拿得到,若債券的回報比物價上升低,那最終會令投資者的購買力下降。

債券的利息是可預測的,所以潛在回報的波動也會有限。但相反股票雖然風險較高,但潛在回報卻是無限,若你選對了一隻股票就有機會讓個取得巨額回報,這些在投資債券則很難做到。

利息回報風險

債券的利率通常都是固定的,但市場的利率則會不斷波動,所以投資者所買的債券有可能比市場利率低。

例如你在今年購買10年年期美國國債,假設債券票面所標明的利率為4%,而現在市場的利率為2%,那這當然是一筆好投資,因為你取得的利息回報比市場利率高。

但如果10年後市場利率上升至5%,但你的債券票面利率仍是4%,那這樣就不是一筆好投資了。因為市場利率比債券更高,這樣把錢直接放在銀行也能取得更高回報。

潛在拖欠風險

正如在文章前面提到,借款者 (政府或企業) 可能會拖欠利息或本金支付,導致你不能如期取得應有的回報,而這也是債券投資的缺點之一。

但我們可以避免以上風險,也就是選擇信貸評級良好的借款者 (政府或企業) 或債券,這樣至少能減低自己遇到被拖欠的情況。

如何投資美國債券

由於美國債券信貸評級高,並深受很多投資者所信賴。如果你也想開始投資美國債券,那你該從哪些途徑購買呢?以下3個是購買美國債券的主要途徑。

債券ETF

若你不想花太多時間去研究該買哪些債券那你就可以直接購買美國債券的ETF

若你希望購買美國政府的債券那你可選擇BSV、BIV、BLV:

美國政府債券ETF

若你想購買美國企業所推出的債券你也可選擇VCSH、VCIT、VCLT:

美國企業債券ETF

延伸閱讀:【美股投資】想知道懶人投資法?美股ETF必看入門指南

債券基金

債券基金跟ETF很相似,兩者都是透過擁有多種債券來分散投資風險,並由專業人士管理讓投資者獲利。

那債券基金與ETF有什麼分別?那就是它們的管理模式。債券基金是主動型操作,也就是透過基金經理人不斷買賣債券來取得比市場高的回報。因此它們的管理費會較高,所取得的回報也不一定比市場高。

相反,債券ETF則是被動型操作,也就是這蹤某些債券的指數來取得相若的回報,並非為了打敗市場 (Beat The Market) 而不斷交易,所以它們的管理費較低。而近年債券ETF因投資成本及門檻較低,開始取代債券基金成為主流的投資產品。

延伸閱讀:【基金入門】想開始購買基金?新手必看基金投資指南

直接買債券

如果你想挑選自己喜歡的債券那你可以直接到投資平台美國國債網站TreasuryDirect購買買獨立債券。

總結

債券是一種分散投資的好工具,因為我們有一天也會變老,風險承受能力便會下降,那時候就該持有較多債券,為我們取得較穩定的回報來過退休生活。因此我們應早日認識債券這種工具,為日後準備退休時做好準備。

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